1.五成新三板鋰電企業(yè)完成定增，半年1億營收或1500萬凈利潤為機(jī)構(gòu)投資者首次進(jìn)入門檻
(1)新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)受資本市場青睞，五成以上企業(yè)完成定增融資：2016年至2017年11月11日，新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈108家企業(yè)總共完成75次定向增發(fā)，募集資金62.81億元;共有55家企業(yè)完成定增融資，占比達(dá)50.93%，顯著高于同一期間整個新三板40.60%的完成定增企業(yè)數(shù)量占比。
(2)高盈利能力的細(xì)分領(lǐng)域更易獲得定增融資，成熟行業(yè)定增耗時更短：各細(xì)分領(lǐng)域完成定增的企業(yè)數(shù)量占比基本維持在40%-60%，隔膜行業(yè)完成定增的企業(yè)比例及有多輪定增的企業(yè)比例均為產(chǎn)業(yè)鏈最高，這與隔膜行業(yè)近年來技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)能擴(kuò)張、國產(chǎn)化程度快速提高不無關(guān)系。新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈定增平均耗時為76天，其中多數(shù)細(xì)分領(lǐng)域的耗時落在100-130天的區(qū)間內(nèi)，相對成熟的細(xì)分領(lǐng)域定增完成速度更快。
(3)機(jī)構(gòu)投資者首次進(jìn)入門檻多為半年1億營收或1500萬凈利潤，相比低估值更加看重成長確定性：機(jī)構(gòu)投資者在75次定增中的參與比例為68%，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)平均營收基本在1億元以上，平均凈利潤也維持在1500萬元左右。相比估值較低的早期融資，機(jī)構(gòu)投資者更加傾向于較有確定性的細(xì)分領(lǐng)域和企業(yè)的定增融資，并可以接受相對較高的估值。
2.定增可有效降低財務(wù)費用率，助力項目投建，加快企業(yè)發(fā)展
(1)項目融資和補(bǔ)充流動資金為定增募集資金最主要用途：新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈通過定增募集資金的用途可歸結(jié)為項目融資，補(bǔ)充流動資金，債務(wù)償還以及股權(quán)激勵。其中，項目融資和補(bǔ)充流動資金為新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)定增融資的最主要用途。
(2)企業(yè)通過定增融資可有效降低財務(wù)費用率，助力項目投建擴(kuò)大再生產(chǎn)：對比2016年下半年完成定增的企業(yè)在2016H1和2017H1的表現(xiàn)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有明顯改善，高成本貸款減少，財務(wù)費用隨之降低;同時項目投建加速，固定資產(chǎn)及在建工程增加。
(3)天力鋰能實例分析：三元正極材料新星，多輪定增實現(xiàn)跨越式發(fā)展：多輪定增資金的融入對經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量缺口形成了有效補(bǔ)充，公司財務(wù)結(jié)構(gòu)得到改善，同時定增亦推動新產(chǎn)線項目投建，公司固定資產(chǎn)和在建工程大幅增長;公司2016年以來客戶質(zhì)量顯著提升，帶來營業(yè)收入和利潤的快速增長。