近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)文要求公司補(bǔ)充說(shuō)明前三季度虧損、產(chǎn)能利用率下降、資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升等問(wèn)題。

近兩年，龍?bào)纯萍紭I(yè)績(jī)大幅提升，其2022年的營(yíng)收更是突破了百億元，但今年前三季度，公司的業(yè)績(jī)卻遭遇滑鐵盧，凈利潤(rùn)虧損7億元。身處內(nèi)卷的新能源賽道，龍?bào)纯萍冀鼉赡瓴粩噙M(jìn)行募資擴(kuò)產(chǎn)，卻造成公司資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升，現(xiàn)金流呈凈流出狀態(tài)。不知對(duì)于證監(jiān)會(huì)的質(zhì)詢(xún)，龍?bào)纯萍紩?huì)如何應(yīng)對(duì)呢？

10月27日晚間，龍?bào)纯萍寂?023年三季報(bào)。報(bào)告顯示，2023年前三季度龍?bào)纯萍紶I(yíng)業(yè)收入為64.92億元，同比下降34.68%；歸母凈利潤(rùn)為虧損7.27億元，而去年同期為盈利7.08億元。另外，其2023年上半年磷酸鐵鋰正極材料銷(xiāo)售收入同比下降43.9%。上半年業(yè)績(jī)的暴跌，也引起了上交所的關(guān)注并要求龍?bào)纯萍歼M(jìn)行說(shuō)明。

招股書(shū)顯示，龍?bào)纯萍?021年和2022年磷酸鐵鋰正極材料的毛利率分別為24.2%、16.3%，2023年上半年則為-16.3%。2021年、2022年度和2023年上半年，磷酸鐵鋰正極材料為該公司分別貢獻(xiàn)毛利4.54億元、19.97億元和-4.78億元。

其二，高價(jià)囤貨導(dǎo)致公司面臨損失。在今年碳酸鋰價(jià)格大幅下跌之前，龍?bào)纯萍荚邇r(jià)囤積了不少原材料，2022年末公司存貨金額就超過(guò)了30億元。但由于近年來(lái)原材料價(jià)格下跌導(dǎo)致存貨可收回金額減少，因此龍?bào)纯萍加?023年上半年確認(rèn)存貨減值虧損撥備2.22億元。

值得一提的是，龍?bào)纯萍紝?duì)其主要供應(yīng)商、客戶(hù)均存在較強(qiáng)的依賴(lài)性，尤其是寧德時(shí)代。報(bào)告期內(nèi)，龍?bào)纯萍紝?duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額分別為3.35億元、11.07億元、35.26億元和17.42億元，分別占其采購(gòu)的26.4%、34.9%、26.4%和54.9%。龍?bào)纯萍嫉目蛻?hù)集中度在2022年突破80%，2023年上半年則為60%，長(zhǎng)期居于高位。

負(fù)債率上升

不難看出，龍?bào)纯萍嫉馁Y金需求十分迫切。據(jù)招股書(shū)披露，截至2020年、2021年、2022年和2023年上半年末，龍?bào)纯萍嫉慕?jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額分別約1.48億元、-8.24億元、-18.63億元和-4.40億元，自2021年開(kāi)始均處于流出狀態(tài)。近3年半合計(jì)凈流出29.79億元，說(shuō)明龍?bào)纯萍甲陨聿](méi)有完整的造血功能。

截至6月底，龍?bào)纯萍假~上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅17.93億元，遠(yuǎn)不足以支撐其正常發(fā)展。而龍?bào)纯萍既ツ暌呀?jīng)進(jìn)行過(guò)A股定增，今年再定增也不現(xiàn)實(shí)，最終選擇了征戰(zhàn)港交所。

產(chǎn)能利用率降至54.7%

2022年，龍?bào)纯萍紝?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.72億元，同比大增247.1%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)7.53億元，同比大增114.6%。同時(shí)銷(xiāo)量大增，就2022年的銷(xiāo)量而言，龍?bào)纯萍际侨虻谌罅姿徼F鋰正極材料制造商，市場(chǎng)份額為8.6%；中國(guó)內(nèi)地第三大車(chē)用尿素制造商，市場(chǎng)份額為11.5%；及中國(guó)內(nèi)地第三大冷卻液制造商，市場(chǎng)份額為4.6%。

招股書(shū)顯示，龍?bào)纯萍急敬胃酃蒊PO募集資金將用于支付印度尼西亞工廠二期的部分開(kāi)支，主要開(kāi)支包括建設(shè)工廠以及購(gòu)買(mǎi)及安裝主要生產(chǎn)機(jī)器及設(shè)備所需資金。預(yù)計(jì)建設(shè)兩工廠的成本分別約為20.72億元、7.82億元。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，龍?bào)纯萍剂姿徼F鋰正極材料產(chǎn)能利用率僅為54.7%，而在2021年，公司產(chǎn)能利用率還高達(dá)106.9%。此外，伴隨著全球磷酸鐵鋰供應(yīng)增多，價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，龍?bào)纯萍己Ｍ鈹U(kuò)產(chǎn)的合理性和必要性自然引起了證監(jiān)會(huì)的關(guān)注。

<p style="padding:0px;margin-top:0px;margin-bottom:0px;border:0px;line-height:30px;color:#31424E;text-indent:2em;font-family:微軟雅黑, "font-size:16px;text-wrap:wrap;background-color:#FFFFFF;width:620px;"> 在行業(yè)爆發(fā)期過(guò)后，鋰電企業(yè)將面臨新一輪洗牌，鋰電行業(yè)IPO審核也會(huì)愈加嚴(yán)格。隨著鋰電市場(chǎng)以及投資者回歸理性，才能發(fā)現(xiàn)真正有投資價(jià)值的企業(yè)。