去年以來(lái)，受電解液市場(chǎng)的供需不平衡影響，產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)過(guò)了較大幅度的下跌。同時(shí)，受下游需求不足導(dǎo)致開(kāi)工率降低等因素影響，電解液行業(yè)普遍處于盈利周期底部承壓狀態(tài)，競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，今年上半年新宙邦實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.82億元，同比增長(zhǎng)4.35%;歸母凈利潤(rùn)4.16億元，同比下降19.54%。天賜材料營(yíng)業(yè)收入54.5億元，同比下降31.76%;歸母凈利潤(rùn)2.38億，同比下降81.56%。江蘇國(guó)泰營(yíng)業(yè)收入176.61億元，同比增長(zhǎng)6.28%，歸母凈利潤(rùn)4.91億，同比下降26.27%。多氟多營(yíng)業(yè)收入46.09億元，同比下降12.46%;歸母凈利潤(rùn)0.70億元，同比下降73.78%。

01

電解液價(jià)格處于底部

“上半年新能源行業(yè)增速放緩，鋰電池關(guān)鍵材料競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，同時(shí)公司投產(chǎn)項(xiàng)目處在產(chǎn)能爬坡期，運(yùn)營(yíng)成本有所增加，對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生不利影響?！毙轮姘钊缡墙忉尮緲I(yè)績(jī)下降的原因。

天賜材料也表示，公司業(yè)績(jī)變化的原因主要是新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，需求增速低于預(yù)期，雖然公司鋰離子電解液產(chǎn)品銷量保持增長(zhǎng)，但價(jià)格持續(xù)下降，使得毛利率下降，導(dǎo)致上半年度利潤(rùn)較上年同期下降。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年9月底磷酸鐵鋰電解液價(jià)格報(bào)約3.6萬(wàn)元/噸，而在2022年磷酸鐵鋰電解液價(jià)格曾經(jīng)高達(dá)11萬(wàn)元/噸，價(jià)格跌幅超過(guò)70%。作為電解液關(guān)鍵材料的六氟磷酸鋰價(jià)格也是一路走低。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),9月底國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰均價(jià)5.5萬(wàn)元/噸,較2022年年初59萬(wàn)元/噸的高位，價(jià)格跌幅超過(guò)90%。

“目前除了行業(yè)的頭部企業(yè)外，其他廠商普遍都處于開(kāi)工率較低的狀態(tài)，這部分落后產(chǎn)能并不具備明顯的成本和規(guī)模優(yōu)勢(shì)?！睒I(yè)內(nèi)人士分析指出。今年電解液行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)幅度已經(jīng)明顯放緩，龍頭廠商預(yù)計(jì)將新增產(chǎn)能僅1萬(wàn)噸。從全行業(yè)供需角度看，2024年行業(yè)產(chǎn)能利用率約為70%左右，預(yù)計(jì)在2025年產(chǎn)能利用率有所恢復(fù)。

02

多種策略提升競(jìng)爭(zhēng)力

總體而言，電解液市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局目前已趨于穩(wěn)定。在當(dāng)前供大于求的供需狀態(tài)下，一方面各廠商通過(guò)縮減各項(xiàng)費(fèi)用支出來(lái)提質(zhì)降本，另一方面通過(guò)新技術(shù)研發(fā)、開(kāi)拓海外市場(chǎng)等來(lái)保持自身競(jìng)爭(zhēng)力。其中，技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)是各電解液廠商在內(nèi)卷的競(jìng)爭(zhēng)中勝出的關(guān)鍵。

“公司今年將通過(guò)部分核心原材料的外銷來(lái)提高開(kāi)工率水平，進(jìn)一步降低產(chǎn)品成本，隨著部分核心原材料的銷量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)產(chǎn)線開(kāi)工率將有明顯的提升，”天賜材料表示，同時(shí)該公司會(huì)繼續(xù)深化產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化布局，包括上游核心原材料碳酸鋰的自供應(yīng)能力，保持產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)，提升電解液市占率水平。

據(jù)了解，目前天賜材料電解液年產(chǎn)能約85萬(wàn)噸，六氟磷酸鋰年產(chǎn)能折固約11.2萬(wàn)噸。天賜材料透露，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)充足，針對(duì)電解液和其關(guān)鍵原材料六氟磷酸鋰，公司會(huì)把產(chǎn)能擴(kuò)張的重心放在海外市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)在未來(lái)幾年都將不會(huì)有大規(guī)模產(chǎn)能投放或新建項(xiàng)目。

新宙邦則通過(guò)積極完善電解液產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合來(lái)提高競(jìng)爭(zhēng)力。在溶劑方面，該公司惠州基地規(guī)劃將近20萬(wàn)噸碳酸酯溶劑年產(chǎn)能;在添加劑方面，該公司現(xiàn)有幾千噸產(chǎn)能，在建的年產(chǎn)59600噸鋰電添加劑項(xiàng)目一期將于2024年四季度投產(chǎn);在鋰鹽方面，該公司現(xiàn)有1200噸新型鋰鹽項(xiàng)目已投產(chǎn)，目前也在持續(xù)通過(guò)技改等方式擴(kuò)大產(chǎn)能;同時(shí)向保持長(zhǎng)期穩(wěn)定戰(zhàn)略合作關(guān)系的供應(yīng)商采購(gòu)六氟磷酸鋰。

在全行業(yè)普遍微利甚至虧損的情況下，多氟多表示將采取多種策略保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一是深化海外市場(chǎng)布局，鑒于公司與海外客戶的長(zhǎng)期合作及良好的客戶守約率，利用海外市場(chǎng)的穩(wěn)定性和較高的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率，平衡國(guó)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng);二是加快海外基地建設(shè)，完善海外產(chǎn)能布局，持續(xù)提升全球市場(chǎng)份額。

電解液行業(yè)仍處于“黎明前的黑暗”時(shí)刻，相關(guān)企業(yè)處于比較煎熬的階段。不過(guò)業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著行業(yè)盈利水平逐漸見(jiàn)底，同時(shí)疊加各六氟磷酸鋰廠商的新產(chǎn)能投放節(jié)奏放緩，電解液的出清節(jié)奏會(huì)隨六氟磷酸鋰行業(yè)的出清而加快，未來(lái)隨著供給結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，行業(yè)也將迎來(lái)嶄新的黎明。