鋰電世界 

    1.事件

    我們對公司進行持續(xù)的跟蹤覆蓋,除老產(chǎn)品光纖插芯等景氣旺盛外,新產(chǎn)品手機氧化鋯外觀件及清潔能源燃料電池值得關(guān)注。
    2.我們的分析與判斷

    (一)傳統(tǒng)主業(yè)插芯及PKG成為穩(wěn)增長安全墊

    業(yè)績高增長。營收占比最大的插芯業(yè)務(wù)受到運營商資本開支提振,預(yù)計2015年收入增速將達30%左右;PKG陶瓷封裝基座已經(jīng)切入臺系晶振市場,并開拓了攝像頭模組市場,預(yù)計收入增速將達20%左右,明年開始放量,此外,其它陶瓷元件業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。

    (二)手機氧化鋯外觀件市場格局好,公司優(yōu)勢大

    氧化鋯陶瓷外觀件主要優(yōu)勢包括,要實現(xiàn)手機NFC及無線充電,手機后蓋應(yīng)采用非金屬材質(zhì)(iphone6雖然具備NFC功能,但是天線設(shè)計非常復(fù)雜,成本高),而氧化鋯不僅是非金屬,還可以做到玉石或金屬質(zhì)感,比塑料等更高端;硬度高,耐刮防劃,抗摔,比不銹鋼輕30%;介電常數(shù)是藍寶石的3倍,信號更靈敏,更適合指紋識別蓋板等;成本較低,手機后蓋均價可做到100元/片。

   全球每年有20億部手機出貨,假定其中10%采用氧化鋯陶瓷后蓋,則市場空間就有200億元,而能夠參與供貨的廠商僅有日本京瓷、中國的三環(huán)集團及信柏陶瓷(順絡(luò)電子參股)等,進入門檻極高,市場格局好。我們了解到三星手機中NFC手機占比快速提升,預(yù)計今年將提升至40%以上,蘋果也在手機中開始加入NFC功能。

    未來無線充電模塊也有可能在手機中成為標配。蘋果于2006年8月申請了關(guān)于氧化鋯陶瓷作為外殼用于手持設(shè)備的相關(guān)專利,并于2013年再次提交相關(guān)專利,其中詳細描述了藍寶石和陶瓷材料共同應(yīng)用于手機的工藝問題,并考慮用氧化鋯作為手機蓋板。今年發(fā)布的AppleWatch上已經(jīng)使用了氧化鋯陶瓷后蓋,如果供應(yīng)商產(chǎn)能足夠的話,不排除手機采用氧化鋯陶瓷后蓋的可能性。

   公司在手機氧化鋯陶瓷外觀件布局多年,已開始給華為、酷派、OPPO供貨,今年起開始有營收貢獻,公司目前在南充大幅擴產(chǎn),預(yù)計產(chǎn)能釋放后公司將是國內(nèi)第一大陶瓷后蓋供應(yīng)商,放量可期。

    (三)燃料電池遠期潛力市場空間將上萬億

    公司是國內(nèi)唯一參與高溫固體氧化物燃料電池(SOFC)產(chǎn)業(yè)鏈的廠商。SOFC是采用天然氣進行電化學反應(yīng)用來發(fā)電的分布式能源,其發(fā)電效率達60%以上,而燃氣輪機僅有30%,預(yù)計未來用于小區(qū)、醫(yī)院、商場、輪船及美國居民日常用電,潛力市場空間達上萬億。公司是全球SOFC龍頭布盧姆能源的電池隔膜板第一供應(yīng)商。