鋰電世界  隨著公司于2013年1月加價，本行認為公司的產(chǎn)品平均售價及毛利率應(yīng)在2012年下半年見底。另一方面，本行認為消費稅若真的實行亦對公司的利潤率影響輕微，因公司在行業(yè)的定價能力甚高，尤其是經(jīng)歷過2012年的行業(yè)整合及有一部分的企業(yè)因未能符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)而被迫關(guān)閉。在2011年8月至2012年12月期間，約有20%的企業(yè)被關(guān)閉，18%已停產(chǎn)，另有18%暫時停產(chǎn)等待進一步審核。
　　
    本行仍然看好天能動力，相信公司仍然會是行業(yè)整合的受惠者。同時，我們對未來數(shù)年鉛酸電池的需求保持樂觀，當(dāng)中重置需特別值得期待。鉛酸電池平均壽命為兩年，而電動單車的可使用年期為十年。
　　
    基于巿場共識，天能動力現(xiàn)價相當(dāng)于6.6倍2012年及5.6倍2013年巿盈率，公司2012年及2013年每股盈利增長分別為17%及18%。期間，公司2012年及2013年股息率可達4.4%及5.6%。重申買入評級，目標(biāo)價維持6.9元不變(上周五收市5.32元)，相當(dāng)于2013年7倍巿盈率。