來源：Wind，長橋海豚投研整理
而11月30號美聯儲主席鮑威爾放棄通脹是“暫時性”說法以來，市場就明顯蔫了，而且明顯出現了估值越高（遠期估值在整體估值占比越大）、跌幅越高的情況。
來源：長橋海豚投研整理
顯然，高估值公司，對明年美股的流動性收緊預期更為敏感。而長橋海豚君覆蓋的三家硬件公司，估值相對均較高。
如果說蘋果是因為軟硬一體之后帶來的估值分位穩(wěn)定性上移，目前估值還在基本面可以解釋的范圍內，那么特斯拉和英偉達目前的估值狀態(tài)已經明顯偏離了基本面能夠解釋的范圍，后續(xù)幾年都需要強勁的業(yè)績交付來消化估值。
而我們在做估值假設的時候，特斯拉目前的估值已經無法用一個正常的業(yè)績預期來預測，我們參考了蘋果這種軟硬一體的閉環(huán)巨頭來作為參考，做了極致樂觀的假設；對英偉達的未來五年也給了非常高的增速預期，在我們的模型中，依然很難“夠得上”當前的市場交易出來的昂貴價格。
其他廢話不多數，我們先上整體判斷：在海豚君看來，好的公司即使是價格貴，也不能貴的太離譜，在三家純美股硬件中，除了蘋果還有一定的低配價值之外，特斯拉和英偉達當前價位都對應著較高的風險與較低的回報空間，投資的價值并不大。
來源：長橋海豚投研測算
