圖片來源：招股書
受讓股權(quán)后，徐強與郭營軍、關(guān)博成為昆侖新材股東名單中少數(shù)幾名自然人股東。而據(jù)公司披露，郭營軍為公司的實際控制人，2015年就通過受讓股權(quán)實現(xiàn)了對昆侖新材的控制，關(guān)博2016年起也已擔(dān)任公司的董事。
反觀徐強，此前主要在醫(yī)療行業(yè)履職，2018年至今，就職于南京邁特興醫(yī)藥有限公司，擔(dān)任銷售總監(jiān)。企查查顯示，徐強除了投資昆侖新材外，僅參與了無問西東（棗莊）企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的投資，但僅有0.38%的出資額。
主要就職于醫(yī)療行業(yè)，徐強為何能以低于前次增資時的估值受讓實控人轉(zhuǎn)讓的股權(quán)呢？
產(chǎn)能并未飽和
2020年時，昆侖新材的產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率都不高。2020年，在公司擁有2.02萬噸/年產(chǎn)能的情況下，昆侖新材僅生產(chǎn)了0.62萬噸的產(chǎn)品，當(dāng)期公司的產(chǎn)能利用率僅為30.47%。
2021年，受新能源行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長影響，當(dāng)期昆侖新材的產(chǎn)量才增長到1.6萬噸，產(chǎn)能利用率也達到了79.21%。
2022年，為了應(yīng)對下游客戶的旺盛需求，昆侖新材還利用募資將公司的產(chǎn)能擴充到了4萬噸/年，當(dāng)期公司的產(chǎn)能與銷量也分別增長到3.67萬噸與3.57萬噸。
2023年，昆侖新材進一步擴充產(chǎn)能，公司的年產(chǎn)能也擴充到了6萬噸。但步入2023年，受終端需求減弱影響，昆侖新材的主要客戶寧德時代（300750.SZ），其收入增速較此前相比出現(xiàn)了明顯的放緩。
終端新能源汽車需求減弱，對昆侖新材的經(jīng)營也產(chǎn)生了影響。2023年上半年，昆侖新材實現(xiàn)了7.46億元的收入與3731.44萬元的凈利潤，較2022年同期相比分別下降了21.46%和45.33%；當(dāng)期公司的產(chǎn)能利用率也下降至72.33%。
需要指出的是，在行業(yè)增長明顯放緩的情況下，昆侖新材卻在規(guī)劃大幅擴充產(chǎn)能。目前，昆侖新材就已在四川宜賓投資建設(shè)年產(chǎn)24萬噸鋰離子電池電解液項目，根據(jù)昆侖新材規(guī)劃，該項目完成后，公司的總產(chǎn)能將達到30萬噸/年。為了順利完成年產(chǎn)24萬噸鋰離子電池電解液項目，在前期公司已投入大量資金的基礎(chǔ)上，昆侖新材還擬通過首發(fā)募集10億元進行建設(shè)。
但據(jù)昆侖新材披露，2022年，全球電解液出貨量為104.3萬噸，中國鋰電池電解液出貨量為89.1萬噸。而截至2022年末，天賜材料、新宙邦（300037.SZ）等幾家頭部企業(yè)的總產(chǎn)能就已覆蓋當(dāng)年國內(nèi)市場的需求。如此情況下，昆侖新材又要如何在行業(yè)集中度較高的情況下消化新增的產(chǎn)能呢？
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除了市場份額弱于同行外，昆侖新材在研發(fā)投入上也略顯不足。2022年天賜材料、新宙邦的研發(fā)費用分別高達8.94億元、3.61億元，在當(dāng)期公司收入中的占比分別為4%、6.71%；同期，昆侖新材僅投入了1423.58萬元用于了研發(fā)，不及頭部企業(yè)的零頭，其研發(fā)投入在當(dāng)期公司收入中的占比也僅為0.67%。
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截至2023年上半年，昆侖新材擁有50名研發(fā)人員，在當(dāng)期員工總數(shù)中的占比為13.3%。但這50名研發(fā)人員中，僅11人的學(xué)歷為碩士及以上，卻有13名研發(fā)人員的學(xué)歷為本科以下。
在行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩的情況下，研發(fā)能力不強、市占率不高的昆侖新材，又要如何進一步把企業(yè)做大做強呢？（思維財經(jīng)出品）
來源：投資者網(wǎng)
