春節(jié)后,新的一年真正開始,目前新能源行業(yè)并未見明顯反轉跡象,較高的估值使得板塊仍具有下調空間。我們建議關注鋰電材料、鉛酸電池、逆變器等細分行業(yè)龍頭機會以及政策支持、價格反彈帶來的短期機會。

    光伏行業(yè)動態(tài)。產品價格:從1月30日到2月13日,多晶硅、硅片、電池、組件產品價格繼續(xù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。據(jù)PVInsights樣本統(tǒng)計,在這段時間內,PV級多晶硅、多晶硅硅片均價上漲幅度分別為0.44%、2.19%;太陽能電池、晶硅組件均價上漲幅度分別為1.15%、0.30%;對于單晶硅,硅片、電池均價依然較為堅挺,但漲幅收窄,漲幅均在0.25%~0.60%之間。行業(yè)政策:《可再生能源電力優(yōu)先上網(wǎng)管理辦法》正在由國家能源局組織制定中,該辦法將著重解決風電和太陽能等電力難以全額收購的難題,此外,行業(yè)期盼已久的《可再生能源電力配額管理辦法》也將擇機出臺。

    鉛酸電池大幅逆勢增長。數(shù)據(jù):在國家近年重點整治“兩高”行業(yè)的環(huán)保風暴中,得以逆勢大幅增產。在工信部2013年2月4日發(fā)布的去年電池行業(yè)經濟運行情況中,鉛蓄電池累計產量為17486.3萬千伏安時,同比增長了27.3%。我們的觀點:鉛酸電池以其良好的安全性和經濟性,下游具有較強勁的需求,我們預計未來十年鉛酸電池仍是大電池應用的主流,建議關注駱駝股份等龍頭企業(yè)。

    全球光伏突破100GW大關,中國成第二大市場。根據(jù)最新的EPIA市場數(shù)據(jù),全球累計容量目前為101GW,另有1-2GW將在2012財年內完成。2012年,歐洲市場內前三大市場分別為德國(7.6GW)、意大利(3.3GW)和法國(1.2GW)。其中2012年中國市場至少為3.5GW,有可能達到4.5GW,已成為世界第二大市場。我們認為:目前光伏市場產能仍然過剩嚴重,國內大量落后過剩產能仍未淘汰,但在行業(yè)規(guī)范和政策引導下,國內光伏市場有望走上良性發(fā)展道路,13年分布式光伏發(fā)展有望成為行業(yè)亮點。

    投資策略:電池:建議關注新宙邦等鋰電池材料企業(yè)、駱駝股份等鉛酸電池龍頭企業(yè)的投資機會。光伏:中短期關注產品價格回升、預期向好帶來的投資機會以及政策出臺帶來的事件性機會,長期繼續(xù)關注盈利能力相對較好、資金鏈相對健康的細分行業(yè)龍頭陽光電源、隆基股份。

    風險提示:經濟下滑;雙反對光伏的沖擊;核電審批進程和總量、新能源汽車發(fā)展低于預期。